Previsioni congiunturali: Lampioni invece di fuochi d'artificio
Con l'avvicinarsi del 1° agosto, l'economia svizzera si presenta sorprendentemente stabile. I dati congiunturali non sono un fuoco d'artificio, ma brillano solidi come un lampione. Questo è tanto più sorprendente considerando che i venti contrari internazionali continuano a farsi sentire. La debolezza di importanti partner commerciali pesa, i prezzi elevati dell'energia agiscono come un freno graduale, e il franco forte mette sotto pressione la competitività.
Come questa situazione influenzerà le prospettive di crescita future e cosa significherà per la politica monetaria, così come per i mercati dei capitali e delle valute, lo scoprirete nelle ultime previsioni congiunturali della Banca Migros.
Non un fuoco divampante, ma un tenue bagliore
Svizzera: le acque chete scavano in profondità
A metà anno l’economia elvetica ricorda un piccolo lago di montagna in estate. Poco appariscente e nulla di spettacolare, ma anche nella calura più intensa un rinfresco piacevole. Ne è lontana in particolare l’Europa, mentre gli Stati Uniti continuano a fornire vento in poppa alla congiuntura globale.
Un appello probabilmente inascoltato
All’annuale conferenza delle banche centrali a Sintra, in Portogallo, sia i vertici della Fed sia quelli della BCE hanno sottolineato l’importanza di un approccio basato sui dati e i limiti della forward guidance in un contesto volatile nella definizione della politica monetaria. Ciò si scontra con i desideri dei mercati finanziari.
Solo una lieve distensione sul mercato dei capitali
A seguito del conflitto con l’Iran, i rendimenti dei titoli di Stato decennali esteri sono saliti nettamente. Anche con la (fragile) distensione, restano su livelli elevati per via delle preoccupazioni sulla congiuntura e sullo stato delle finanze pubbliche. I tassi svizzeri sul mercato dei capitali restano su livelli contenuti.
La debolezza degli altri è la forza del franco
Il franco svizzero resta durevolmente forte in un contesto teso. Di fronte a esso si trova un euro che, per via delle preoccupazioni congiunturali e degli elevati prezzi energetici, continua a tendere alla debolezza. Il biglietto verde riesce nel frattempo a mantenere la propria relativa solidità.
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