Previsioni congiunturali: Il tempo stringe
Oltre 60 giorni sono passati dallo scoppio del conflitto con l’Iran e lo Stretto di Hormuz resta praticamente bloccato, causando un importante aumento dei costi energetici a livello globale. Il tempo stringe in molti sensi. Più a lungo il blocco durerà, maggiori saranno i danni per l’economia mondiale, soprattutto per i paesi con economie energivore. Più a lungo il costo del carburante resterà elevato, maggiore saranno le difficoltà elettorali per il presidente Trump in vista delle elezioni di metà mandato di novembre. Anche l’Iran sta vivendo una corsa contro il tempo, con le capacità di stoccaggio del suo petrolio in lento ma inesorabile esaurimento.
L’insicurezza del momento è elevata e le proposte di negoziati vengono bocciate in partenza. In questo contesto complicato, le Previsioni congiunturali della Banca Migros provano a far chiarezza illustrando i fattori determinanti per la congiuntura e i mercati.
Il tempo stringe
Sotto la morsa dei prezzi dell'energia
Il mercato globale del petrolio rimane perturbato a causa della continua chiusura dello Stretto di Hormuz, lascian-do tracce evidenti nei dati macroeconomici. L'inflazione aumenta a livello mondiale e la crescita economica rallen-ta. Inoltre, persiste il conflitto commerciale con gli Stati Uniti, per il quale si attendono importanti novità nei pros-simi mesi.
Le banche centrali si prendono il loro tempo
I primi effetti della guerra in Iran si riflettono nell'aumento dell'inflazione. A fine aprile, la Fed e la BCE non hanno modificato la loro politica monetaria. Tuttavia, i loro futuri orientamenti appaiono diversi. Per la BNS non c'è ne-cessità di intervento.
Paura di stagflazione sui mercati dei capitali
A seguito del conflitto in Iran, i rendimenti dei titoli di Stato decennali sono aumentati significativamente. Le preoccupazioni degli investitori per le conseguenze del conflitto iraniano sull'economia e sulla politica monetaria stanno diventando sempre più rilevanti. I paesi europei sono particolarmente colpiti. Anche i tassi di interesse del mercato dei capitali svizzero sono stati influenzati, seppur in misura minore, dalla tendenza globale al rialzo.
Il franco recupera parte del valore perso
Nell'ultima edizione abbiamo riportato che il franco aveva perso valore dall'inizio del conflitto. Un'evoluzione inso-lita durante una crisi geopolitica, che però non è durata. Nelle ultime settimane, il franco ha recuperato parte del suo valore perso, soprattutto rispetto all'euro.
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