Konjunktur-Prognose: Pulverdampf und Nebelschwaden
Mit dem Kriegsausbruch in Nahost hat sich die Unsicherheit für die globale Wirtschaft schlagartig erhöht. Derzeit halten sich zwar die Auswirkungen noch in Grenzen. Die Öl- und Gaspreise sind gestiegen, Fracht sowie Logistik wird verteuert sich und die Inflationsentwicklung wird wieder etwas sorgenvoller betrachtet. Doch die Welt schaut nervös in die Golfregion. Was ist, wenn sich die Kampfhandlungen regional weiter eskalieren? Wenn noch mehr Energieinfrastruktur zerstört wird? Die Strasse von Hormuz für längere Zeit faktisch blockiert bleibt?
Die Antworten auf solche Fragen lassen sich nicht zur Gänze finden. Sie liegen sozusagen unter Pulverdampf und Kriegsnebel verborgen. Was in diesem Nebel zumindest schemenhaft für die Konjunktur, die Zinsen oder die Währungen erkennbar ist, erfahren Sie in den neuesten Konjunkturperspektiven der Migros Bank.
The Fog of War
Unterschiedliche Risiken, unterschiedliche Betroffenheiten
Der Nahost-Konflikt hinterlässt Spuren in der Weltwirtschaft. Wie tief diese ausfallen, hängt in erster Linie von des-sen Dauer ab. Sie werden aber auch von der Exponiertheit einzelner Volkswirtschaften gegenüber der Golfregion geprägt.
Energieshock wieder im Fokus der Zentralbanken
Der Krieg im Iran und um den Persischen Golf trieb die Erdöl- und Gaspreise in die Höhe. Der Übertragungsmecha-nismus der angestiegenen Energiepreise auf die Inflation wird von der Dauer der Störungen abhängen. Für die Zentralbanksitzungen von März rechnen wir mit keiner Änderung der Geldpolitik. Der weitere Kurs ist nebulös.
Sorgezeichen an den Anleihenmärkten
Infolge des Iran-Konflikts sind die Rendite 10-jähringer Staatsanleihen angestiegen. Neben dem sich verschlech-ternden Zustand der Staatsfinanzen kommen nun Sorgen der Investoren um eine steigende Inflation und eine Kon-junkturbremsung hinzu. Der Renditeanstieg ist derzeit jedoch begrenzt und hat eher symbolischen Charakter.
US-Dollar: Totgesagte leben länger
Der Nahost-Konflikt hat die Devisenmärkte wieder in den Krisenmodus versetzt: Risiko wird gemieden, Liquidität gesucht. Das bringt sowohl altbekannte als auch neue Gewinner und Verlierer hervor – und führt zu einem bemer-kenswerten Comeback.
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