Prévisions conjoncturelles: Fumée de poudre et nappes de brouillard
La guerre au Proche-Orient a brusquement accru l’incertitude pour l’économie mondiale. Pour l’heure, les effets sont encore limités. Les prix du pétrole et du gaz ont augmenté, le fret et la logistique augmentent et l’évolution de l’inflation est à nouveau considérée avec un peu plus d’inquiétude. Mais le monde regarde la région du Golfe avec nervosité. Que se passera-t-il si les combats continuent de s’intensifier au niveau régional? Si davantage d’infrastructures énergétiques étaient détruites? Le détroit d’Ormuz reste pratiquement bloqué pendant une longue période?
On ne trouve pas toutes les réponses à ces questions. Elles sont pour ainsi dire cachées sous la vapeur de poudre et le brouillard de guerre. Les dernières perspectives conjoncturelles de la Banque Migros vous révèlent ce qui est pour le moins ombreux pour la conjoncture, les taux d’intérêt ou les monnaies dans ce brouillard.
The Fog of War
Des risques différents, des impacts différenciés
Le conflit au Moyen Orient laisse des traces dans l’économie mondiale. L’ampleur de ces effets dépendra avant tout de la durée des hostilités, mais aussi du degré d’exposition de chaque économie à la région du Golfe.
Le choc énergétique de nouveau au centre des préoccupations des banques centrales
La guerre en Iran et autour du golfe Persique a fait grimper les prix du pétrole et du gaz. Le mécanisme de transmission de cette hausse des prix de l’énergie à l’inflation dépendra de la durée des perturbations. Pour les réunions de mars, nous ne prévoyons pas de modification de la politique monétaire. La trajectoire ultérieure reste enveloppée de brouillard.
Signaux d’inquiétude sur les marchés obligataires
Suite au conflit avec l’Iran, les rendements des emprunts d’État à dix ans ont augmenté. Outre la détérioration des finances publiques, les investisseurs s’inquiètent désormais davantage d’une remontée de l’inflation et d’un frein conjoncturel. Pour l’instant, cette hausse des rendements reste toutefois limitée et revêt surtout une portée symbolique.
Dollar américain: donné perdant trop tôt
Le conflit au Moyen Orient a replongé les marchés des changes en mode crise: le risque est évité, la liquidité recherchée. Cela fait réapparaître d’anciens et de nouveaux gagnants et perdants – et conduit à un retour en force remarqué.
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