Panoramica macroeconomica: Timido germoglio congiunturale
La formazione di blocchi politico-economici proseguirà nel 2026. Applicando una sorta di dottrina Monroe tripolare, gli Stati Uniti, la Cina e la Russia rivendicano le loro sfere di influenza nelle quali fanno ciò che vogliono. Ciò comporta alcune sfide per il fragile germoglio dell’economia globale perché il commercio globale, ma anche le economie aperte come la Svizzera, si trovano a fronteggiare una situazione di partenza in evoluzione. In questa nuova edizione della Panoramica macroeconomica della Banca Migros vi informiamo sulle ripercussioni di questa situazione iniziale sul futuro andamento congiunturale, sui tassi d’interesse e sulle valute.
Le carnivore
L’economia mondiale non è tuttora florida, ma cresce. È già qualcosa.
Il 2026 sarà un altro anno di crescita moderata ma solida, in cui gli Stati Uniti continueranno a essere la chiara loco-motiva economica in un ordine mondiale sempre più frammentato.
Il 2026 sarà l’anno dei terminal rate?
Nell’anno in corso non ci attendiamo un ulteriore allentamento della politica monetaria per l’eurozona e la Svizze-ra. La Fed, per contro, proseguirà il ciclo di tagli, anche se riteniamo eccessive le aspettative attuali del mercato.
I tassi sui mercati dei capitali all’estero restano elevati
Le prospettive sui mercati dei capitali sono rimaste pressoché invariate: in Svizzera regna una situazione di crisi degli investimenti, mentre i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi ed europei sono sostenuti dalle aspettative del mercato sull’aumento del debito pubblico. Il Giappone è di gran lunga più interessante.
Un altro anno all’insegna del franco
Anche quest’anno il franco resterà forte. L’andamento monetario dei prossimi mesi sarà caratterizzato da una triade di fattori: una congiuntura europea in timido miglioramento, un’economia statunitense ancora robusta e una BNS che, con un tasso di riferimento a zero e un’alta credibilità, mantiene saldo il franco.
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