Makro-Übersicht: Zartes Konjunktur-Pflänzchen
Die politökonomische Blockbildung setzt sich auch 2026 fort. In einer Art tripolaren Monroe-Doktrin beanspruchen die USA, China und Russland ihre Einfluss-Sphären, in denen sie nach Gutdünken schalten und walten. Für das zarte Wachstumspflänzchen der globalen Wirtschaft birgt dies einige Herausforderungen. Denn der weltweite Handel aber auch offene Volkswirtschaften wie die Schweiz sehen sich damit mit einer sich verändernden Ausgangslage konfrontiert. Was dies für den weiteren Konjunkturverlauf, die Zinsen und die Währungen bedeutet, erfahren Sie in der neusten Makroübersicht der Migros Bank
Karnivore
Die Weltwirtschaft blüht weiterhin nicht, aber sie wächst. Immerhin.
2026 wird ein weiteres Jahr moderaten, aber widerstandsfähigen Wachstums – mit den USA als klarer konjunkturel-ler Lokomotive in einer zunehmend fragmentierten Weltordnung.
2026: Das Jahr der Terminal Rates?
Für die Eurozone und die Schweiz rechnen wir im laufenden Jahr mit keiner weiteren Lockerung der Geldpolitik mehr. Hingegen wird die Fed den Senkungszyklus weiter fortsetzen, wobei wir die aktuellen Markterwartungen für übertrieben halten.
Weiterhin erhöhte Kapitalmarktzinsen im Ausland
Der Ausblick an den Kapitalmärkten hat sich zuletzt kaum geändert: In der Schweiz herrscht Anlagenotstand, während die Renditen der US- und europäischen Staatsanleihen von den Markterwartungen steigender Staatsverschul-dung getrieben werden. Deutlich spannender bleibt der Blick nach Japan.
Ein weiteres Jahr im Zeichen des Franken
Das neue Jahr wird wie das alte: Der Franken bliebt stark. Die Währungsentwicklung der kommenden Monate wird von einem Dreiklang geprägt: einer nur zögerlich helleren Konjunktur in Europa, einer noch immer robusten US-Wirtschaft und einer SNB, die mit Nullzins und hoher Glaubwürdigkeit den Franken verankert.
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