La croissance économique suisse redevient légèrement positive
Après un recul au troisième trimestre, l’économie suisse a retrouvé sa croissance en fin d’année 2025. La première estimation du Secrétariat d’État à l’économie (SECO) indique toutefois à nouveau une croissance inférieure à la moyenne de 0,2%.
Ce résultat confirme la situation difficile que traverse l’économie suisse. Les conditions-cadres sont compliquées: la demande extérieure reste inférieure à la moyenne historique, car la croissance économique n’est pas encore à plein régime (zone euro) ou des restrictions commerciales ont été introduites chez les principaux partenaires commerciaux (droits de douane américains). En outre, l’appréciation du franc pèse sur les secteurs exportateurs.
On dispose encore de peu de données sur le quatrième trimestre pour analyser la situation. Les données du commerce extérieur présentent un tableau mitigé. La demande extérieure de produits suisses s’est redressée après le troisième trimestre négatif, mais les importations ont augmenté encore plus fortement. Cela signifie que le commerce extérieur a contribué négativement à la croissance économique. La situation de l’industrie reste tendue: en décembre, les exportations de l’industrie chimique/pharmaceutique ont baissé et l’ensemble du secteur ne constate aucune croissance dans les sondages concernant l’opinion publique.
La croissance est ainsi une nouvelle fois portée par l’économie domestique. La consommation privée a notamment un effet positif car les investissements en capital sont plutôt reportés en raison de la détérioration des perspectives conjoncturelles, alors que les investissements dans la construction demeurent à un bas niveau.
2026 ne sera pas non plus une année formidable en termes économiques. Nous tablons toujours sur une croissance économique inférieure à la moyenne historique. Grâce aux hausses réelles des salaires, la consommation privée devrait continuer à croître, même si l’effet ne doit pas être surestimé du fait de l’augmentation continue du coût de la vie. En tant qu’économie ouverte, la croissance uniquement intérieure ne suffira pas à l’économie suisse. Peu à peu, dans le courant de l’année, l’économie suisse devrait ressentir la politique budgétaire allemande et européenne d’un montant de plusieurs milliards sous la forme de commandes pour les entreprises qui y sont établies. Mais cela prendra du temps. En outre, il est apparu de plus en plus ces dernières années que le résultat global était influencé par l’évolution d’un seul secteur – l’industrie chimique et pharmaceutique. Si les conditions-cadres du secteur devaient changer (p. ex. introduction de droits de douane américains, changement dans la gestion des prix des médicaments) ou en cas de délocalisation importante d’emplois à l’étranger, cela freinerait la croissance.
(Photo: Keystone / Patrick Straub)
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