Schweizer Wirtschaftswachstum wieder leicht im Plus
Nach dem rückläufigen dritten Quartal konnte die Schweizer Wirtschaft zum Jahresausklang 2025 wieder wachsen. Die erste Schätzung des Staatssekretariats für Wirtschaft (SECO) deutet jedoch abermals auf ein unterdurchschnittliches Wachstum von 0,2 Prozent.
Dieses Ergebnis bestätigt die schwierige Lage, in welcher sich die Schweizer Wirtschaft befindet. Die Rahmenbedingungen sind kompliziert: Die Auslandnachfrage bleibt nach wie vor unterdurchschnittlich, da bei den wichtigsten Handelspartnern entweder das Wirtschaftswachstum noch nicht rund läuft (Eurozone) oder Handelshemmnisse eingeführt worden sind (US-Zölle). Zudem belastet die Frankenaufwertung die exportorientierten Wirtschaftszweige.
Noch stehen wenige Daten zum vierten Quartal zur Verfügung, um die Lage einzuordnen. Die Daten zum Aussenhandel zeigen ein zwiespältiges Bild. Die Auslandnachfrage nach schweizerischen Waren erholte sich nach dem negativen dritten Quartal, die Importe nahmen aber noch stärker zu. Dies bedeutet, dass der Aussenhandel negativ zum Wirtschaftswachstum beigetragen hat. Die Lage in der Industrie bleibt angespannt: Im Dezember gingen die Exporte der Chemie-/Pharma-Industrie zurück und die gesamte Branche meldet bei den Stimmungsumfragen kein Wachstum.
So wird das Wachstum erneut von der Binnenwirtschaft getrieben. Insbesondere der Privatkonsum wirkt stützend, da Anlageinvestitionen aufgrund der eingetrübten Konjunkturaussichten eher verschoben werden, während die Bauinvestition noch auf tiefem Niveau verharren.
Auch 2026 wird aus wirtschaftlicher Sicht kein grossartiges Jahr sein. Wir rechnen weiterhin mit einem unterdurchschnittlichen Wirtschaftswachstum. Dank realen Lohnzuwächsen dürfte der Privatkonsum weiter wachsen, auch wenn der Effekt aufgrund der ständig steigenden Lebensunterhaltskosten nicht überschätzt werden sollte. Als offene Volkswirtschaft wird der Schweizer Wirtschaft nicht reichen, nur binnenwirtschaftlich zu wachsen. Allmählich im Jahresverlauf dürfte die Schweizer Wirtschaft die milliardenschwere deutsche und europäische Fiskalpolitik in Form von Aufträgen für die hier ansässigen Unternehmen spüren. Aber das braucht Zeit. Darüber hinaus hat sich in den letzten Jahren zunehmend gezeigt, dass das Gesamtergebnis durch die Entwicklung eines einzelnen Sektors beeinflusst wird – nämlich der Chemie-/Pharma-Industrie. Sollten sich die Rahmenbedingungen für diese Branche ändern (z.B. Einführung von US-Zöllen, neue Preisgestaltung der Medikamente) oder kommt es zu einer erheblichen Verlagerung von Arbeitsplätzen nach Übersee, würde dies Bremsspuren beim Wachstum hinterlassen.
(Foto: Keystone / Patrick Straub)
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