Que sont les «produits structurés»? 8 faits à connaître

1. Les produits structurés expliqués simplement

Les produits structurés associent des placements classiques comme les actions ou les obligations avec un «dérivé». Il s’agit d’un instrument financier misant sur l’évolution future d’un marché ou d’un cours en particulier, par exemple, l’évolution à la hausse, à la baisse ou latérale d’un cours.

Un produit structuré peut donc être défini sur mesure afin de spéculer de manière ciblée sur une évolution donnée du marché ou d’améliorer les perspectives durant certaines phases boursières, par exemple, avec des opportunités de rendement en dépit d’une stagnation des cours ou une protection partielle du capital en cas de turbulences des marchés.

En fonction de sa composition, chaque produit structuré présente différents risques et opportunités. Quand on en comprend le fonctionnement, on peut les intégrer de manière ciblée dans son portefeuille. Le négoce de tels produits nécessite une connaissance approfondie, car ils sont plus complexes et peuvent donc comporter plus de risques que les investissements classiques.

2. À qui s’adressent les produits structurés?

Les produits structurés s’adressent aux investisseurs expérimentés qui souhaitent miser de manière ciblée sur une évolution particulière du marché, qu’il s’agisse par exemple de participer à un panier d’actions, d’optimiser la performance, de mettre en place une couverture ou de mieux exploiter une phase latérale. Ils conviennent particulièrement aux personnes qui s’occupent activement de leur portefeuille et sont disposées à accepter des produits plus complexes présentant des risques plus élevés.

3. Quels sont les avantages des produits structurés?

Les produits structurés offrent les avantages suivants:

• Mise en œuvre selon des anticipations ciblées: vous pouvez miser sur des scénarios spécifiques, par exemple sur des cours stagnants, en légère ou forte hausse, voire en baisse.
• Opportunités de rendement sur les marchés latéraux: même si le marché ne bouge guère, certains produits permettent d’obtenir des revenus attrayants.
• Protection partielle du capital possible: certaines variantes protègent une partie du capital investi contre les pertes, en fonction du type de produit et de la construction.
• Flexibilité: la diversité des structurations permet d’intégrer des profils risque-rendement individuels.
• Amplitude: les produits structurés sont disponibles pour de nombreux marchés et sous-jacents: actions, indices, matières premières ou devises.

Les produits structurés peuvent donc être utilisés de manière ciblée pour compléter un portefeuille, que ce soit à des fins de couverture, de diversification ou afin de tirer parti d’anticipations particulières.

4. Quels sont les types de «produits structurés»?

Protection du capital

Ces produits couvrent une partie ou la totalité du capital investi jusqu’à l’échéance et offrent en plus une opportunité de gain, par exemple si un sous-jacent augmente. Ils conviennent aux investisseurs soucieux de la sécurité, qui souhaitent néanmoins profiter de gains de cours éventuels.

Optimisation de la performance

Ils permettent d’atteindre une performance supérieure à la moyenne, par exemple si la valeur du sous-jacent évolue latéralement ou légèrement à la hausse. En contrepartie, vous renoncez à la protection du capital. Le Barrier Reverse Convertible (BRC) offre par exemple un coupon attrayant tant que le cours ne baisse pas au-delà d’un seuil défini.

Participation

Avec ces produits, vous participez directement à l’évolution d’un sous-jacent, souvent sans protection du capital. Si le cours augmente, vous en profitez pleinement. Si le cours baisse, vous supportez le risque de perte.

Effet de levier

Ces produits, tels que les warrants ou les mini-futures, amplifient les fluctuations de cours. Même de petits changements dans le sous-jacent peuvent générer des plus-values ou des pertes importantes. Ils ne conviennent qu’aux investisseurs très expérimentés et enclins à prendre des risques, et reposent souvent sur des options ou des futures (c’est-à-dire les opérations à terme).

Ce qu'il y a dedans: les options, les futures et les swaps expliqués simplement

Les produits structurés contiennent généralement des dérivés, c’est-à-dire des instruments financiers qui permettent de miser sur l’évolution future du cours d’un sous-jacent. En voici les trois principaux types:

• Opérations sur options: vous donnez le droit d’acheter ou de vendre un sous-jacent à une date ultérieure à un prix fixé, sans y être obligé.
• Opérations à terme (futures): contrairement à l’opération sur options, ces contrats sont contraignants: ils obligent les deux parties (acheteur et vendeur) à négocier le sous-jacent à une date convenue à un prix fixé.
• Swaps: dans ce cadre, deux parties échangent des flux de trésorerie, par exemple des taux fixes contre des taux variables. Ils entrent plutôt dans le cadre des produits structurés complexes.

Ces éléments permettent de concevoir de manière ciblée la structure de risque et les opportunités de rendement d’un produit structuré, en fonction du consensus de marché et du profil d’investisseur.

5. Risques: les produits structurés sont-ils sûrs?

Quels sont les risques dont je dois tenir compte?

Les produits structurés offrent des opportunités intéressantes, mais ils comportent aussi des risques spécifiques. Vous devez bien connaître ces aspects avant d’investir:

• Risque de l’émetteur: les produits structurés sont des titres de créance au porteur. Cela signifie qu’ils dépendent de la solvabilité de la banque émettrice. Si celle-ci rencontre des difficultés financières, l’ensemble du capital sera perdu, indépendamment de l’évolution du marché.

• Risque de marché: si le sous-jacent (par exemple une action ou un indice) évolue différemment des attentes, le produit peut perdre de sa valeur. Selon la structure, en cas de baisse des cours, des pertes sont possibles, y compris la perte totale du capital investi.
• Risque de liquidité: tous les produits ne peuvent pas être vendus à tout moment. Quiconque veut sortir du marché avant l’échéance risque de devoir compter avec des baisses de cours.
• Risque de complexité: le fonctionnement des produits structuré est assez peu connu. Selon le sondage 2025 de la Banque Migros sur l’épargne et les placements, 53% de la population suisse estime que ses connaissances sur les thèmes financiers et de placement sont plutôt faibles. L’incertitude est particulièrement grande chez les femmes (60%) et les personnes de plus de 55 ans (56%). Les produits structurés requièrent cependant une compréhension approfondie, surtout en ce qui concerne les dérivés, les mécanismes de remboursement et les barrières.
• Risque de change: si un produit est construit sur la base de monnaies étrangères, le taux de change peut avoir une incidence négative sur le remboursement.

Conclusion: les produits structurés ne sont pas un placement sans risque. Ils ne doivent être envisagés que si vous comprenez la structure et les pertes potentielles, et que vous êtes prêt à assumer ce risque.

Quel rendement puis-je escompter?

Les opportunités de rendement des produits structurés dépendent fortement de la catégorie de produit et de l’évolution du marché:

• Par exemple: vous tablez sur une correction légère à moyenne du cours d’une action donnée dans les douze prochains mois, disons de moins 10 à 20%. Dans ce cas, un placement direct serait risqué. Si vous misez plutôt sur un Barrier Reverse Convertible (BRC) assorti d’un coussin de sécurité de 30%, vous percevez un coupon annuel garanti de 6% et, à condition que la marge de sécurité ne soit pas franchie, le remboursement du montant nominal.
• D’autres produits permettent une participation disproportionnée aux hausses de cours, mais sans protection en cas de pertes. Des produits dits de rendement latéral permettent aussi d’exploiter des marchés qui évoluent latéralement à partir d’un certain niveau de prix.
• Il est à noter que le rendement potentiel est toujours soumis à des conditions. Si les anticipations ne se concrétisent pas, il est possible que le rendement ne soit plus au rendez-vous pour l’investisseur, voire qu’il essuie une perte.

6. Où et comment puis-je acheter des produits structurés?

• La voie classique passe par un entretien-conseil auprès de votre banque principale, en particulier si vous souhaitez adapter un produit à vos anticipations personnelles sur le marché ou à votre propension au risque. Cela vous donne également accès aux «émissions du marché primaire», c’est-à-dire à de nouveaux produits dès qu’ils sont lancés.
• À titre alternatif, il est également possible de négocier en bourse de nombreux produits structurés sur le marché secondaire, par exemple à la SIX Structured Products Exchange. Vous y trouverez des indications transparentes sur les cours, les horaires de négoce et des détails sur les produits.
• La Banque Migros vous donne accès à une multitude de produits structurés. Votre conseiller ou conseillère vous aide à trouver des produits adaptés à votre stratégie, à votre profil de risque et à votre compréhension du marché. D’ailleurs, vous pouvez commencer par de petits montants: c’est une approche idéale pour acquérir de premières expériences et savoir si les produits structurés vous conviennent.

7. Comment les produits structurés sont-ils imposés en Suisse?

Le traitement fiscal des produits structurés dépend de leur configuration, et sera en particulier différent s’ils distribuent des revenus ou génèrent des gains de cours. Les points essentiels sont les suivants:

• Produits des intérêts (coupons): les paiements d’intérêts sont considérés comme un revenu imposable pour les produits assortis de coupons fixes, comme un Barrier Reverse Convertible. Vous devez les indiquer dans votre déclaration d’impôt.
• Impôt anticipé: en cas de revenu imposable (par exemple part d’intérêts pour le versement d’un coupon), un impôt anticipé de 35% peut s’appliquer, principalement pour les émetteurs suisses. Celui-ci peut être remboursé sous réserve de déclaration correcte des revenus.
• Gains de capital: ces derniers sont en principe exonérés d’impôt, à condition de détenir les produits en tant que particulier dans votre
• patrimoine privé et à l’exclusion de toute activité commerciale à cet égard.
• Impôt sur la fortune: la valeur de cours au 31 décembre fait partie du patrimoine imposable. Cela vaut pour tous les produits structurés, indépendamment de l’évolution de la performance.
• Important: comme les produits structurés peuvent être construits de manière très différente, le traitement fiscal est dans certains cas complexe. En cas d’investissements importants ou d’incertitude, faites-vous conseiller par un spécialiste fiscal.

8. Les produits structurés sont-ils adaptés à ma stratégie de placement?

• Les produits structurés peuvent être un complément ciblé à votre portefeuille, pour autant que vous les compreniez et que votre stratégie de placement soit clairement définie. Ils s’adressent avant tout à des investisseurs expérimentés ayant des anticipations concrètes et une propension au risque élevée. Les produits structurés sont en général moins adaptés aux personnes axées sur la sécurité ou aux novices. En effet, de nombreuses variantes n’offrent pas de protection du capital et sont sensibles aux fluctuations de cours, que ce soit à la hausse ou à la baisse.
• La bonne nouvelle, c’est que vous pouvez essayer avec un risque modéré. Les produits structurés permettent de commencer avec de petits montants. Cela permet d’acquérir une première expérience avant d’investir des montants importants.
• Mais, même si certains produits peuvent être attrayants à première vue (par exemple grâce à leurs coupons élevés), ne négligez jamais de lire les conditions en petits caractères. Les mécanismes de remboursement,pour les barrières, les seuils de knock-out ou la solvabilité de l’émetteur sont déterminants la réussite ou l’échec d’un placement.
• Une stratégie de placement adaptée dépend de nombreux facteurs individuels. Dans notre article «Comment trouver la stratégie de placement qui vous convient», vous découvrirez comment trouver votre portefeuille optimal, étape par étape.
• Vous n’êtes pas sûr du rôle que peuvent jouer les produits structurés dans votre portefeuille? Dans ce cas, n’hésitez pas à demander conseil. Les spécialistes de la Banque Migros vous aideront à analyser vos objectifs, votre profil de risque et votre horizon de placement, puis vous indiqueront si les produits structurés sont adaptés à votre stratégie et de quelle manière.

Résumé

• Les produits structurés peuvent offrir un complément intéressant dans un portefeuille. Les investisseurs qui souhaitent mettre à profit leurs anticipations et sont disposés à se pencher sur le fonctionnement de ces produits y trouveront des opportunités de placement flexibles assorties d’un potentiel de performance. Mais pour cela, il faut comprendre le mécanisme du produit et les risques encourus.
• Notre conseil: commencez avec un petit montant afin d’acquérir de l’expérience. Vous verrez ainsi comment se comportent les produits structurés au cours des différentes phases boursières sans vous exposer de façon trop forte. Et: Faites-vous conseiller. Nous vous aidons à trouver le produit adapté à votre stratégie personnelle.
• Vous souhaitez également en savoir plus sur les fonds de placement ou les obligations? Nos articles «Qu’est-ce qu’un fonds?» et «Qu’est-ce que les obligations?» vous expliquent tout ce que vous devez savoir à ce sujet.