Investissements
Investir dans l’or: est-ce judicieux?
L’or est un métal précieux fascinant, à la fois symbole de richesse et de sécurité. Mais est-il aussi un bon placement? Il est considéré comme une «valeur refuge», surtout en période de crise. Mais quel rôle doit-il jouer dans votre portefeuille et de quelle manière peut-on investir dans l’or?
Publié
Temps de lecture: 15 minutes
Zusammenfassung
– L’or peut compléter judicieusement votre portefeuille si vous accordez de l’importance à la sécurité et à la diversification. Il protège de l’inflation, joue un rôle stabilisateur en temps de crise et compense les fluctuations de valeur des autres placements.
– Mais à cause de l’absence de rendement régulier et de la volatilité du cours, l’or ne devrait représenter qu’une modeste partie de votre portefeuille. En suivant une stratégie claire, vous profiterez des avantages de valeur sûre que procure l’or.
Dans quelles phases de marché l'or augmente-t-il ?
Inflation croissante, taux d'intérêt réels en baisse
- L’or est traditionnellement considéré comme une couverture contre l’inflation. En effet, en théorie, lorsqu’un bien est limité, sa valeur progresse à mesure que la masse monétaire (et l’inflation) augmente. De fait, cette corrélation a été parfaitement illustrée à la fin des années 1970, lorsque la population a été surprise par de violents chocs inflationnistes. À l’inverse, l’or a perdu de sa valeur à partir des années 1980, avec le fort recul de l’inflation. Lorsque les anticipations d’inflation sont revenues à la normale sur les marchés financiers à partir de l’an 2000, avoisinant la moyenne à long terme d’environ 2%, l’inflation a perdu son rôle de facteur clé dans la détermination du prix de l’or.
- C’est ce que montre une étude de la Banque de la réserve fédérale de Chicago (Fed de Chicago), une antenne régionale de la Réserve fédérale américaine. Selon cette étude, un deuxième facteur d’influence s’est imposé à partir de 2001: le niveau des taux d’intérêt. L’or ne génère pas de revenus courants, contrairement aux obligations porteuses d’intérêts ou aux actions assorties de dividendes, par exemple. Le cours de l’or a donc tendance à décliner lorsque le niveau des taux augmente, puis à remonter lorsque les taux baissent. Mais ce sont les taux réels qui importent ici, c’est-à-dire les taux d’intérêt après déduction du taux d’inflation. Depuis 2001, on constate que le cours de l’or et le rendement réel américain à dix ans évoluent nettement en sens inverse. Un bon exemple était la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) du 16 septembre 2026. La Fed a certes augmenté la fourchette de ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage, mais elle a relevé encore plus fortement ses prévisions d'inflation, à savoir de 0,3 à 0,5 point de pourcentage. Cela a entraîné une baisse des rendements réels, accompagnée d'une hausse du prix de l'or.
- Enfin, outre l’inflation et le niveau des taux réels, un troisième facteur influence le prix de l’or: le métal jaune est considéré comme une protection contre les crises. Selon l’étude de la Fed de Chicago, ce facteur est aussi clairement perceptible depuis 2001: on observe un lien significatif entre le moral des consommateurs et le cours de l’or.
Phases de crise
Outre l'inflation et le niveau des taux d'intérêt réels, un troisième facteur influence le prix de l'or: le métal jaune est considéré comme une assurance en période de crise. Ce facteur d'influence est clairement visible depuis 2001: une corrélation significative entre le moral des consommateurs et le prix de l'or peut être observée, selon une étude mentionnée de la Federal Reserve Bank of Chicago, l'une des branches régionales de la Réserve fédérale américaine.
Cependant, l'or peut également perdre fortement de sa valeur précisément pendant les crises, ce qui peut sembler contradictoire à première vue. Mais ce phénomène, observé par exemple lors de la crise financière de 2008 et du conflit iranien de 2026, s'explique par la nature de l'or en tant que refuge en période de crise : après des baisses importantes des marchés boursiers, les investisseurs vendent souvent leurs «économies de secours», c'est-à-dire leurs réserves d'or, pour compenser les pertes sur les marchés des valeurs mobilières. Ces ventes massives de métaux précieux peuvent temporairement peser sur le prix de l'or.
Dollar en baisse
Historiquement, le prix de l'or et le cours du dollar présentent une corrélation négative. Cela signifie qu'ils évoluent de manière opposée. Une raison importante est que l'or est négocié en dollars : lorsque la monnaie américaine baisse, l'or devient moins cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, ce qui augmente la demande d'or. À l'inverse, lorsque le dollar monte, l'or devient plus cher, ce qui tend à freiner la demande.
L'or augmente également lorsque la confiance dans le dollar diminue. Cela s'est par exemple produit en 2025, au début du deuxième mandat de Donald Trump en tant que président des États-Unis, lorsqu'il a systématiquement cherché à affaiblir le dollar pour prétendument favoriser l'industrie exportatrice américaine.
Cependant, il existe également des phases où l'or et le dollar augmentent simultanément, comme lors de la crise du coronavirus en 2020 et du conflit iranien en 2026. En effet, tant le métal précieux que la monnaie américaine sont considérés comme des devises refuges et sont donc recherchés en période d'incertitude internationale majeure.
1. L’or est-il utile à des fins de diversification
- Le prix de l’or évolue souvent en sens inverse des cours des actions et des obligations: quand on place son argent, on veut le faire fructifier, mais aussi le protéger contre les risques. Il est judicieux et stratégique de diversifier largement son patrimoine au lieu de mettre tous ses œufs dans le même panier. C’est là que l’or entre en jeu: le métal précieux a souvent un comportement indépendant des autres classes d’actifs telles que les actions ou les obligations. Ces dernières peuvent perdre de la valeur lors de turbulences économiques, mais le cours de l’or a alors tendance à rester stable, voire à augmenter. L’or est donc une composante utile pour diversifier son portefeuille et le rendre plus résistant aux fluctuations.
- L’or convient-il aussi aux petits investisseurs? Même avec de petits montants, il peut être judicieux d’intégrer de l’or à son portefeuille. Il faut toutefois investir au maximum 5% à 10% de ses placements dans l’or. Le risque reste ainsi gérable, mais on peut déjà bénéficier des avantages de la diversification.
- Attention: l’or ne remplace pas d’autres placements, mais les complète. Il a un effet de compensation lorsque d’autres actifs perdent de la valeur, apportant une stabilité accrue à votre portefeuille. Dans ce contexte, on parle également de l'or comme d'un placement alternatif.
2. De quelle manière peut-on investir dans l’or?
L’or est polyvalent et peut être intégré à votre portefeuille de différentes manières. Selon vos préférences et vos objectifs de placement, différentes approches sont possibles, sous forme d’or physique ou par le biais de titres.
Or physique: en lingots ou en pièces?
Si vous achetez directement des lingots ou des pièces d’or, cela vous offre l’avantage de pouvoir tenir le métal précieux entre vos mains. Cette forme de placement vous convient si vous appréciez la sécurité tangible. Mais vous devez prendre en compte les aspects suivants:
- Le négoce: lors de l’achat et de la vente d’or physique, des frais sont souvent facturés, ce qui réduit votre bénéfice. L’or physique convient donc plutôt comme placement à long terme ou comme réserve d’urgence.
- Le stockage: l’or doit être conservé en lieu sûr, par exemple dans un compartiment de coffre-fort à la banque ou un coffre-fort privé. Cela entraîne des coûts supplémentaires. Puis-je aussi conserver de l’or physique à la maison? En principe, oui. Mais nous vous le déconseillons. Le risque de vol ou de perte est élevé et en général, les assurances ne couvrent pas la totalité de la valeur. Si vous souhaitez néanmoins conserver de l’or chez vous, choisissez un coffre-fort ignifugé anti-effractions et, au besoin, faites modifier votre contrat d’assurance.
Lingots, pièces de collection, Vreneli, etc.: où acheter de l’or physique à un bon prix?
Vous aurez davantage d’or pour votre argent si vous n’investissez pas dans de nombreux petits lingots, mais dans quelques gros lingots. En effet, plus le poids d’un lingot est élevé, moins l’écart acheteur-vendeur est important. Ainsi, cet écart est inférieur à 1% pour le lingot d’un kilo, mais il atteint près de 1,5% pour celui de 100 grammes, et même environ 4% pour l’once d’or (31,103 grammes).
Pour les pièces d’or, l’écart acheteur-vendeur est plus important que pour les lingots. Votre investissement est en outre grevé d’une majoration pour frais de frappe que vous payez en sus du prix d’un lingot équivalent. Mais ce surcoût est relativement faible pour ce qu’on appelle les «bullion coins», des pièces qui sont frappées principalement à des fins de placement: notamment le Krugerrand sud-africain, la pièce Philharmonique de Vienne autrichienne, la feuille d’érable canadienne, le nugget australien ainsi que l’aigle et le buffle américains. Mais le Vreneli suisse ne fait pas partie des «bullion coins»: c’est une pièce d’or qui servait jadis de monnaie d’échange. Aujourd’hui, le prix du Vreneli se compose non seulement du cours de l’or et des frais de frappe, mais aussi d’une valeur numismatique considérable. Cette monnaie suisse très populaire n’est donc pas idéale si vous souhaitez avant tout avoir une exposition au cours de l’or. Nombreuses sont les personnes qui, dans leur enfance ou à l’adolescence, ont reçu de leurs grands-parents, de leur parrain ou de leur marraine un Vreneli à Noël ou pour une occasion spéciale.
D’où vient le Vreneli? En 1895, le Conseil fédéral décide de redessiner la pièce de 20 francs. Le sculpteur neuchâtelois Fritz Ulysse Landry remporte l’adjudication, et ce nouveau Vreneli de 20 francs est frappé pour la première fois en 1897. Au total, le tirage s’élève à 58,6 millions de pièces jusqu’à la dernière frappe en 1949. À cela s’ajoutent 2,6 millions de Vreneli de 10 francs produits de 1911 à 1922, et 5000 Vreneli de 100 francs frappés en 1925. Suite à la crise économique mondiale des années 1930, le Conseil fédéral a dévalué le franc de 30%. De ce fait, la valeur de l’or du Vreneli est passée à 28 francs, dépassant ainsi sa valeur nominale de 20 francs. Depuis lors, les Vreneli ont complètement disparu du trafic des paiements et sont principalement conservés par les ménages, ou offerts aux petits-enfants ou aux filleuls. Certes, il est malvenu de s’interroger sur la valeur d’un cadeau reçu. Mais si l’on reçoit un Vreneli en cadeau, la détermination de sa valeur revêt un intérêt certain pour son bénéficiaire. La valeur ne dépend pas uniquement du cours de l’or. L’état de la pièce et l’année d’émission jouent aussi un rôle. En particulier, les millésimes 1904-1907, 1926 et 1935 ont une valeur numismatique élevée en raison de leur faible tirage.
Investissement indirect sous forme de titres: comment est-ce que cela fonctionne?
Si l’on ne veut pas détenir d’or sous forme physique, on peut investir indirectement de plusieurs manières:
- Les ETF sur l’or (Exchange Traded Funds): ces fonds reproduisent fidèlement le cours de l’or sans que l’on doive acheter de l’or soi-même. Ils sont négociables en bourse de manière flexible et conviennent donc aux stratégies à court terme, par exemple.
- Les actions aurifères: avec ces actions, vous investissez dans des entreprises qui extraient l’or. Leur cours ne dépend pas seulement du prix de l’or, mais aussi de la situation commerciale de l’entreprise. Ces titres ont des cours qui fluctuent en général plus fortement que le prix de l’or, et comportent donc des risques et opportunités plus élevés.
- Les produits structurés: ces titres négociés en bourse vous permettent de miser sur une hausse ou une baisse du cours de l’or. Mais ils sont complexes et requièrent une bonne compréhension des marchés financiers.
Moins coûteux et plus liquides, les placements indirects comportent toutefois un risque plus élevé, car ils dépendent aussi de l’évolution de l’ensemble du marché financier.
Investir dans l’or sur un compte métal
Un compte métal constitue une alternative sérieuse si l’on veut investir dans les métaux précieux. Dans ce cas, vous n’êtes pas propriétaire d’or physique, mais détenteur d’un «droit à livraison». Une livraison physique serait donc possible à tout moment. Certes, vous payez aussi une commission ponctuelle en cas de livraison avec un compte métal, mais les frais annuels récurrents sont plus bas (p. ex. à la Banque Migros, 0,30% pour la livraison contre 0,19% de frais de compte métal). De ce fait, le compte métal est souvent la solution la plus avantageuse.
| en CHF | Achat de lingots et de pièces, avec livraison en dépôt | Achat de lingots et de pièces, avec garde en dépôt collectif | Compte métal | ETF sur l’or |
|---|---|---|---|---|
Exemple de montant d’achat |
25’000 |
25’000 |
25’000 |
25’000 |
Achat (unique) (1) |
75 | 75 | 75 | |
Achat via e-banking (unique) |
40 | |||
Frais de coffre-fort par an (2) |
80 | |||
Droits de garde par an (3) |
62.50 | 57.50 | ||
Frais de compte métal par an (4) |
47.50 | |||
Comm. gestion annuelle ETF par an (5) |
62.50 | |||
Coûts totaux 1re année |
155 | 137.50 | 122.50 | 160 |
Coûts totaux sur 5 ans |
475 | 387.50 | 312.50 | 640 |
3. Est-ce qu’un investissement dans l’or est adapté dans mon cas?
Qu’il soit détenu physiquement ou indirectement sous forme de titres, l’or complète de manière intéressante votre portefeuille si vous en pesez les différents avantages et inconvénients.
Avantages
- Protection contre l’inflation: l’or conserve sa valeur même en cas de hausse de l’inflation, car il est indépendant des monnaies.
- Valeur sûre en temps de crise: les incertitudes économiques et les conflits politiques augmentent souvent la demande d’or.
- Stabilité à long terme: l’or a fait ses preuves en tant que placement ayant une valeur stable, et il peut assurer la couverture d’une partie du patrimoine.
- Indépendance des marchés financiers: l’or suit souvent une autre évolution que les formes de placement classiques comme les actions ou les obligations.
Inconvénients
- Pas de revenus courants: l’or ne dégage pas d’intérêts ni de dividendes, ce qui le rend moins attrayant quand les taux d’intérêt augmentent.
- Fortes fluctuations de prix: le cours de l’or peut fluctuer considérablement à court terme, et il peut également subir de longues phases de marché baissier.
- Coûts élevés, dans le cas de l’or physique: l’achat, le stockage sûr et les éventuelles assurances augmentent le coût total de l’investissement.
- Risque de liquidité, dans le cas de l’or physique: la vente peut entraîner des coûts supplémentaires et des retards, en particulier pour les lingots et les pièces.
Comment investir dans l’or pour la première fois?
Comme pour tout investissement, le choix de l’or dépend de vos objectifs individuels, de votre propension au risque et de votre situation financière. Mais l’objectif principal doit toujours être la diversification du portefeuille. L’or peut être un élément complémentaire et ne devrait pas représenter plus de 5% à 10% du total de vos placements. Vous pouvez envisager d’investir dans l’or sous forme de plusieurs placements:
- Or physique: il peut servir de placement à long terme. Pour ce faire, achetez des lingots ou des pièces auprès d’une banque ou d’un négociant en or sérieux dont les prix sont transparents. Conservez l’or de manière sûre dans un coffre-fort de banque pour éviter qu’il soit volé ou perdu.
- Investissements indirects dans l’or et compte métal: ils peuvent servir de placement à long terme ou comme placement en or pouvant être modifié de manière flexible et ciblée à court et moyen terme.
4. Puis-je investir dans l’or en bonne conscience?
La durabilité est une préoccupation qui gagne aussi en importance dans le domaine de l’or. En effet, la production d’or conventionnelle est souvent associée à une dégradation de l’environnement, à des violations des droits humains et à de mauvaises conditions de travail. Mais si l’on souhaite investir de manière durable, on peut choisir de l’or certifié ou des titres conformes aux critères ESG.
Qu’est-ce que l’or durable?
L’or durable provient de sources qui tiennent davantage compte des aspects environnementaux et sociaux. Les certificats de durabilité garantissent que l’extraction se fait dans des conditions de travail équitables et avec un impact environnemental réduit. Les principaux standards sont les suivants:
- Or Fairtrade: l’«Or Fairtrade» est un label de qualité pour l’or issu des petites mines; il est décerné en sous-licence par la Fondation Max Havelaar en Suisse. La prime Fairtrade pour les mineurs s’élève à environ 2000 dollars le kilo. Le label Fairtrade garantit le respect de standards élevés en matière de santé, de sécurité et d’environnement. Par ailleurs, il interdit le travail des enfants et le travail forcé, qui existent souvent dans les petites mines. Avantages: une grande notoriété et crédibilité du label de qualité, un soutien mesurable aux mineurs et une disponibilité croissante. Inconvénient: une prime, c’est-à-dire une majoration d’environ 2% par rapport à l’or conventionnel.
- Or Vert: l’Or Vert, ou «Green Gold», est un or traçable. Il est séparé de l’or «traditionnel» de la mine jusqu’à la conservation des lingots d’or, et son origine peut être prouvée à tout moment. Il provient de mines à grande échelle situées dans des pays industrialisés comme les États-Unis ou l’Australie, où les normes environnementales et sociales légales sont les plus strictes. Avantages: disponibilité assez bonne, possibilité d’investir par le biais de fonds et surcoût relativement modeste par rapport à l’or conventionnel. Inconvénient: seules les mines à grande échelle sont prises en compte.
- Or Fairmined: Fairmined est un label d’activité minière juste décerné par l’Alliance pour une Mine Responsable (ARM). Cette dernière est une ONG basée en Colombie qui certifie l’or des petites mines artisanales responsables. Il en existe deux types: «l’Or Fairmined», qui utilise des produits chimiques, mais selon des méthodes de gestion responsable; et «l’Or Écologique Fairmined», dont l’extraction n’utilise aucun produit chimique toxique. Avantages: grande crédibilité du label Fairmined, abandon généralisé de la chimie toxique et amélioration des conditions de vie des mineurs. Inconvénient: disponibilité encore très faible, avec environ 60 kilos de la variante écologique par an.
Comment investir dans l’or certifié?
- Renseignez-vous auprès de votre banque ou de votre négociant sur l’origine et la certification de l’or physique pour vous assurer qu’il a été produit de manière durable. La Banque Migros, par exemple, propose l’«Or Fairtrade» de la Fondation Max Havelaar.
- Au niveau des titres, il existe une petite sélection de fonds d’actions aurifères qui répondent à des normes environnementales et sociales plus strictes. En revanche, la plupart des ETF sur l’or sont encore investis dans l’or conventionnel.
Autres articles
Investir dans les métaux précieux
Découvrez la possibilité d’investir dans des métaux précieux tels que l’or, l’argent ou le platine via un compte métal.
Métaux précieux et compte métal
Diversifiez votre portefeuille: les métaux précieux sont une valeur sûre. Vous vous engagez sur le marché, profitez de performances stables et négociez avec souplesse et à un prix avantageux.
Vos avantages
Faire une demande
- Participation avec de petits montants
- Diversification grâce à des cours indépendants
- Une valeur sûre même en période de crise
Disclaimer
Les informations contenues dans la présente publication de la Banque Migros SA servent à des fins publicitaires et d’information conformément à l’art. 68 de la loi sur les services financiers. Elles ne sont pas le résultat d’une analyse financière (indépendante). Elles ne peuvent en aucune façon être interprétées comme une incitation, une offre ou une recommandation portant sur l’achat et la vente d’instruments de placement, sur la réalisation de transactions particulières ou sur la conclusion de tout autre acte juridique, mais sont données uniquement à titre descriptif et informatif. Ces informations ne constituent ni une annonce de cotation, ni une feuille d’information de base, ni un prospectus. En particulier, elles ne constituent ni une recommandation personnelle ni un conseil en placement. Elles ne tiennent pas compte des objectifs de placement, du portefeuille existant, de la propension au risque, de la capacité de risque ni de la situation financière ou d’autres besoins particuliers du ou de la destinataire. Le ou la destinataire est expressément invité(e) à prendre ses éventuelles décisions de placement sur la base de ses propres clarifications, y compris l’étude des feuilles d’information de base et prospectus juridiquement contraignants, ou sur la base des informations fournies dans le cadre d’un conseil en placement. Les documents juridiquement contraignants sont disponibles sur banquemigros.ch/fib, pour autant qu’ils soient obligatoires et fournis par l’émetteur. Le contenu de la présente publication peut avoir été créé, en tout ou en partie, à l’aide de l’intelligence artificielle. Lorsqu’elle fait appel à l’intelligence artificielle, la Banque Migros SA applique des technologies choisies et ne publie aucun contenu généré automatiquement sans vérification humaine. Indépendamment du fait que les présentes informations aient été créées avec ou sans le soutien de l’intelligence artificielle, la Banque Migros SA n’en garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité et décline toute responsabilité en cas de pertes ou dommages éventuels de quelque nature que ce soit pouvant résulter de ces informations. Les présentes informations constituent seulement un instantané de la situation à la date d’impression et ne sont pas automatiquement revues à intervalles réguliers.
Cet article vous a-t-il plu ?
Merci pour votre retour.
