Les actions européennes ont le vent en poupe
Les actions européennes ont le vent en poupe. Depuis le début de l’année, elles ont progressé de plus de 5%. Comment s’explique cette performance relativement forte?
Un bon début d’année pour les actions européennes
Depuis le début de l’année, les actions européennes ont connu une évolution impressionnante. Les indices Stoxx 600 et MSCI Europe ont atteint des records après une longue traversée du désert. Fait encore plus remarquable, ils ont nettement surperformé leurs homologues américains. Au premier trimestre, pendant que le MSCI Europe progressait de 5%, l’indice américain S&P 500 a cédé plus de 7%. Cette belle performance boursière européenne est d’autant plus surprenante que les marchés financiers jugeaient les actions américaines plus intéressantes, dans l’euphorie de l’élection de Trump en novembre. À quoi est due cette surperformance actuelle?
Faibles valorisations et composition sectorielle différente
Les actions européennes bénéficient depuis des années d’une valorisation moins onéreuse que leurs homologues américaines. Alors que les européennes se négocient à un PER (rapport cours/bénéfice) prévisionnel de 15, celui du S&P 500 est de 20. Des entreprises comme Nvidia, Microsoft et Apple, qui représentent environ 33% du S&P 500, ont fortement dopé la valorisation moyenne ces dernières années. À l’inverse, les indices européens tels que le MSCI Europe sont davantage exposés à des secteurs cycliques et orientés «value» tels que l’énergie, les services financiers et l’industrie, aux multiples de valorisation traditionnellement plus faibles. Depuis le début de l’année, les investisseurs commencent à douter des fortes valorisations américaines, compte tenu notamment des craintes de récession, attisées par la politique douanière imprévisible de Donald Trump. Ces préoccupations économiques ont incité les investisseurs internationaux à investir davantage sur le marché européen, qui non seulement jouit de valorisations plus faibles, mais diversifie en outre les secteurs et les régions, ce qui réduit le risque encouru par les investisseurs.
Mesures de relance budgétaire
Certaines mesures budgétaires, en particulier le paquet de soutien aux infrastructures récemment adopté, ont également contribué à cette bonne performance. Elles ont ravivé l’espoir d’un redressement économique, en particulier en Allemagne. Les mesures budgétaires annoncées ont soutenu les valeurs industrielles cycliques, qui profitent de tendances telles que l’électrification et les projets infrastructurels. Depuis le début de l’année, les actions d’entreprises comme le groupe Vinci, spécialisé dans les infrastructures, ou le fournisseur de matériaux de construction Holcim, ont vu leur cours bondir. Le secteur de la défense bénéficiera lui aussi massivement de la hausse prévue des dépenses d’armement. Ainsi, les actions d’entreprises telles que Rheinmetall et ThyssenKrupp ont plus que doublé depuis janvier.
Finance et énergie
Depuis le début de l’année, nous avons constaté de très bons résultats dans le secteur financier. Les banques et compagnies d’assurance européennes profitent de la hausse des taux d’intérêt et de l’amélioration des marges. Les projets de fusion entre plusieurs banques du sud de l’Europe (BBVA et Banco Sabadell, UniCredit et Banco BPM) et la solidité des bilans renforcent l’ensemble du secteur financier en améliorant l’efficacité et la compétitivité au niveau européen. Des banques telles que Deutsche Bank ou UniCredit ont publié des résultats solides. Le secteur de l’énergie, lui aussi, a bien évolué. Malgré les incertitudes géopolitiques, les grands groupes d’énergie européens comme Siemens Energy ou Shell ont publié de solides résultats, soutenus par des marges plus élevées et une forte demande en énergies renouvelables et fossiles. Dans le contexte d’incertitude actuel, les investisseurs misent davantage sur le secteur de l’énergie, considéré comme défensif et rentable.
Certificat tracker dynamique Migros Bank Europe High Dividend & Buyback Yield
Cette année, les actions européennes se sont imposées comme une classe d’actifs attrayante, soutenue par de faibles valorisations, une relance budgétaire et des atouts dans des secteurs tels que la finance, la défense, l’industrie et l’énergie. Avec Kepler Cheuvreux, conseiller en placement, nous proposons aux investisseurs souhaitant se diversifier ou s’exposer à la reprise économique européenne le certificat tracker dynamique Migros Bank Europe High Dividend & Buyback Yield. Ce certificat investit dans des entreprises européennes, Kepler veillant également à ce que celles-ci versent de généreux dividendes ou effectuent des rachats d’actions. Depuis le début de l’année, ce produit s’est déjà apprécié de 10%, surperformant ainsi le MSCI Europe. Les valeurs financières telles que Banco Sabadell et Erste Group se sont particulièrement démarquées en raison des taux d’intérêt plus élevés en Europe et des gains d’efficacité. Les rachats d’actions et les dividendes sont des signes de solidité financière et attirent donc particulièrement les investisseurs.
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