Les Climate Bonds: un complément idéal pour les investissements durables?
De nombreux investisseurs et de nombreuses investisseuses souhaitent savoir comment soutenir, grâce à leur argent, la transition vers un avenir plus durable. C'est précisément là qu'interviennent les «Climate Bonds» ou «Green Bonds»: elles associent le principe classique d'une obligation à une affectation clairement écologique. Le capital est ainsi orienté de manière ciblée vers des projets qui soutiennent les objectifs climatiques et environnementaux – des énergies renouvelables aux infrastructures durables.
Que sont les Climate Bonds?
La première Green Bond au monde a été émise en 2007 par la Banque européenne d'investissement sous le nom de «Climate Awareness Bond». Pour la première fois, des capitaux devaient être mobilisés de manière ciblée pour des projets visant à atténuer le changement climatique. Ce qui était alors considéré comme un marché de niche s’est depuis développé pour devenir un courant dominant.
Le terme «Climate Bonds» est souvent utilisé comme terme générique pour désigner les obligations dont les recettes sont utilisées pour financer des projets durables et liés au climat. Les obligations vertes, ou «green bonds», sont particulièrement répandues. Elles constituent le plus grand segment du marché plus large des obligations durables, qui comprend également les obligations sociales, les obligations de durabilité ou les obligations bleues. Comme leur nom l'indique, le capital investi dans les obligations vertes est affecté à des projets environnementaux – tels que les énergies renouvelables, les bâtiments à haute efficacité énergétique ou les infrastructures durables.
La transparence est au cœur des Climate Bonds. L'utilité écologique d'une telle obligation dépend fortement des contrôles qualitatifs et du reporting. Les émetteurs sérieux publient généralement un Green Bond Framework, le font évaluer par un organisme externe et rendent régulièrement compte de l'utilisation des fonds. Les Green Bond Principles de l’International Capital Market Association définissent quatre piliers centraux à cet effet: l’utilisation des fonds, la sélection et l’évaluation des projets, la gestion des recettes ainsi que le reporting. Les investisseuses et investisseurs doivent non seulement savoir qui lève les fonds, mais aussi à quoi ils sont destinés. Selon le projet, des indicateurs tels que les émissions de CO₂ évitées, la puissance renouvelable installée ou les surfaces de bâtiments rénovées peuvent par exemple être présentés. Les Climate Bonds peuvent ainsi offrir une meilleure traçabilité que de nombreuses autres formes d’investissement durable, à condition que la qualité des données et de l’audit externe soit au rendez-vous.
Pourquoi les obligations sont-elles essentielles pour la transition climatique?
La protection du climat n’est pas seulement une question technologique, mais surtout une question de financement. Les nouveaux parcs éoliens, les réseaux électriques, les bâtiments à haute efficacité énergétique ou les systèmes de transport plus propres nécessitent des capitaux à long terme. Alors que les investisseuses et investisseurs mobilisent souvent des actions pour soutenir de nouvelles technologies, de nouveaux modèles économiques ou de nouveaux marchés, ils et elles investissent en revanche fréquemment dans la mise en œuvre concrète de grands projets via des obligations. Par exemple, lorsqu’un fournisseur d’énergie construit une installation photovoltaïque, cela se fait souvent à l’aide de capitaux empruntés.
Des données récentes provenant d’organisations de premier plan montrent à quel point les besoins de financement sont urgents: Dans son scénario «zéro émission nette» actualisé, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) estime que les investissements annuels dans les énergies propres devront atteindre environ 4500 milliards de dollars d’ici 2030. De plus, la Climate Policy Initiative évalue les besoins mondiaux totaux en matière de financement climatique pour les années 2024 à 2030 à au moins 6300 milliards de dollars par an.
Ce que les Climate Bonds peuvent apporter à un portefeuille
Avec les Climate Bonds, les investisseuses et investisseurs peuvent voir directement quels projets climatiques ou environnementaux sont financés par leur capital. Outre cet aspect fondamental de durabilité, elles remplissent également d’autres fonctions importantes au sein du portefeuille.
Avec une obligation, on investit directement dans un instrument de placement concret, tel qu’un parc éolien, avec une durée et un taux d’intérêt clairement définis. Les obligations permettent ainsi aux investisseuses et investisseurs de bénéficier de rendements plus prévisibles, car le taux d'intérêt, les dates de paiement des intérêts et le remboursement de la valeur nominale sont généralement fixés dès le départ. Parallèlement, les obligations fluctuent généralement moins que les actions et peuvent ainsi apporter davantage de stabilité au portefeuille. En complément des actions, les obligations peuvent également contribuer à la diversification et réduire le risque global d'un portefeuille.
Les Climate Bonds sont donc bien plus qu’un produit de niche. En tant que produits financiers importants, elles contribuent à orienter de manière ciblée les capitaux privés et institutionnels vers la transition écologique de l’économie et peuvent avoir un impact positif sur le portefeuille. Les Green Bonds sont également utilisées dans la gestion de fortune, comme dans le mandat de gestion de fortune Inspire de la Banque Migros.
Dois-je renoncer au rendement?
Une question fréquente est la suivante: Faut-il payer un supplément pour les obligations vertes en acceptant un rendement plus faible au nom de l’intérêt écologique? Dans le milieu professionnel, cette éventuelle perte de rendement est appelée «greenium». Alors que l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) indiquait encore en 2023 que les résultats de la recherche n’étaient pas unanimes, de nouvelles études dressent un tableau nuancé d’un marché arrivé à maturité, s’éloignant de l’excès de demande. Des travaux de recherche récents indiquent que le «greenium» pourrait s’être nettement réduit, voire s’être inversé, dans certains segments de marché. Une étude du GRASFI (Global Research Alliance for Sustainable Finance and Investment) conclut par exemple que, dans son ensemble de données sur les obligations d’entreprises mondiales de 2020 à 2024, le «greenium» a disparu ou est devenu négatif.
Concrètement, cela signifie que les obligations vertes n’impliquent pas automatiquement un rendement inférieur à celui d’obligations conventionnelles comparables. Les facteurs classiques du marché obligataire, tels que la durée, la devise, le contexte des taux d’intérêt, la liquidité et la valorisation, restent déterminants – car l’objectif écologique ne remplace pas une analyse minutieuse de la solvabilité.
Comment investir concrètement?
Les investisseuses et investisseurs privés achètent rarement directement des Climate Bonds individuelles. L'achat nécessite beaucoup d'efforts, de la vérification de la solvabilité et des durées au contrôle de la durabilité effective. De plus, une solide diversification des risques nécessite généralement plusieurs obligations.
Dans la pratique, on passe donc le plus souvent par des fonds gérés activement ou des solutions obligataires largement diversifiées. C'est là qu'interviennent des équipes spécialisées: elles analysent les émetteurs, vérifient les critères de durabilité, gèrent le risque de marché et surveillent en permanence les rapports environnementaux et d'impact. Il est donc tout d'abord recommandé de consulter sa banque habituelle afin de déterminer si et quelles obligations vertes correspondent le mieux à son profil d'investissement, à son horizon temporel et à sa stratégie d'investissement personnelle.
À quoi dois-je faire attention?
Tout titre vert n’est pas automatiquement un bon investissement. Trois aspects sont déterminants:
- Premièrement, la qualité financière: la solvabilité de l’émetteur reste essentielle. Une obligation verte est généralement un titre de créance de l’émetteur – ce n’est pas parce que les fonds sont utilisés à des fins «vertes» que le risque de crédit disparaît automatiquement.
- Deuxièmement, la qualité en matière de durabilité: un cadre clair, des catégories de projets crédibles, un audit externe et un reporting régulier sont importants. L’utilisation des fonds doit être traçable.
- Troisièmement, l’adéquation au portefeuille: la devise, la durée, le risque de taux et le risque de crédit doivent correspondre à la stratégie d’investissement personnelle. Les Climate Bonds peuvent orienter la part obligataire vers une approche plus durable, mais ne remplacent pas une large diversification.
Conclusion: un financement climatique avec une structure familière
Les Climate Bonds rendent le financement de la transition énergétique plus accessible aux investisseuses et investisseurs. Elles fonctionnent en principe comme des obligations classiques, avec des paiements d’intérêts réguliers, une durée définie et une structure de dette claire.
La différence positive réside dans l'utilisation des fonds: les investissements sont affectés à des projets pertinents pour la protection du climat, la transition énergétique ou l'adaptation au changement climatique.
Les obligations vertes ne promettent certes pas des rendements maximaux et ne remplacent pas une analyse minutieuse. Mais ceux qui souhaitent orienter leur portefeuille vers l'avenir y trouveront une base solide qui allie judicieusement stabilité et bonne cause.
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